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Análisis Técnico y Fundamental

Análisis Fundamental

Estudia los factores relevantes que afectan al precio, el porque de los movimientos. Analiza el valor intrínseco de un mercado: Su VALOR REAL.

Análisis Técnico

Estudio de los movimientos de mercado mediante el uso de gráficos, con el propósito de pronosticar futuras tendencias de los precios. Es importante destacar que se trata de una técnica y no de una ciencia. Sus postulados no pretenden ser exactos, sino que se basan en la historia de las cotizaciones del activo estudiado.

Reiteradas ocasiones observaremos discrepancias entre
el Análisis Fundamental y el Técnico.

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Análisis Técnico

Charles Henry Dow en el año 1900 desarrolló La Teoría de Dow. Se trata de 6 principios básicos en los cuáles fundamenta el movimiento general de las cotizaciones bursátiles. Desde entonces, se reconoce al autor como el precursor del Análisis Técnico.

1. Las medias lo descuentan todo

Dow sostenía que cualquier variable que pueda afectar al precio (razones psicológicas, políticas, fundamentales) se verá reflejada en el mercado. Por ende, es importante estudiar los movimientos de los precios.
Los gráficos no hacen que los mercados suban o bajen, simplemente refleja la psicología alcista o bajista del mercado.

2. El mercado tiene 3 tendencias

Antes de enfocarnos en los distintos tipos de tendencias, es importante aclarar lo que Dow consideraba importante analizar en los gráficos: los picos y valles sucesivos:
Si ambos son cada vez más altos, estamos en presencia de una tendencia alcista.
Si ambos son cada vez más bajos, se trata de una tendencia bajista y si son iguales hablamos de una tendencia lateral o pausa de tendencia.

Charles Dow diferenció 3 tipos de tendencias (primaria, secundaria, terciaria o menor):

Primaria → Tendencia principal. Duración mayor a un año.

Secundaria → Corrección de la primaria. Duración de 3 semanas a 3 meses.

Terciaria → Fluctuaciones de la tendencia secundaria. Duración menor a 3 semanas.

3. Las tendencias principales tienen 3 fases

1er fase → Acumulación: en una tendencia descendente, cuando el inversor inteligente reconoce que el mercado ha absorbido todas las malas noticias y compra.

2da fase → De participación Pública: empiezan a participar aquellos inversores que siguen la tendencia. Tiene lugar cuando los precios comienzan a incrementar en gran medida en un corto período de tiempo.

3ra fase → Cuando la realidad del activo es inmejorable; aumento del precio acompañado de mucho volumen de operaciones, los que acumularon al principio (1er fase: Acumulación) deciden distribuir antes que otras personas empiecen a vender.

4. Las medias deben confirmarse entre ellas

Dow creó dos índices, uno industrial y otro de ferrocarriles. Para que se confirme la tendencia, ambos deben estar en la misma dirección. En el caso de que se mueva en distinta dirección, se podría anticipar un cambio de tendencia; creando así el concepto de divergencia.
En Argentina, este principio no se aplica por no existir tal diferenciación de índices.

5. El volumen debe confirmar la tendencia

Dow consideraba al volumen como un factor secundario pero importante para confirmar o refutar un movimiento de mercado.
El volumen se refiere al número de operaciones durante un período de estudio. Mide la presión compradora / vendedora.

Interpretación de volúmenes y movimientos de precios:

  • Alza de la cotización, acompañado de gran volumen, implica un activo fuerte.
  • Alza de la cotización con bajo volumen, se trata de un activo débil; swing alcista probablemente termine pronto, porque no hay interés en el papel, el público inversor no quiere seguir comprando a esos precios, es por eso que el volumen disminuye.
  • Baja de la cotización, acompañado de gran volumen, implica un activo débil.
  • Baja de la cotización con bajo volumen, estamos en presencia de un activo fuerte.

6. Se presume que una tendencia está en vigor hasta que da señales definitivas de que ha retrocedido

Hay muchas herramientas técnicas disponibles para ayudar en la difícil tarea de individualizar señales de retroceso, incluyendo el estudio de niveles de apoyo y resistencia, modelos de precios, líneas de tendencias y medias móviles. La tarea más difícil es diferenciar entre una tendencia secundaria y la primera etapa de una nueva tendencia en la dirección opuesta.

En una tendencia Principal alcista con picos y valles superiores, cuando se produce un pico inferior al anterior, (habla de una debilidad de la tendencia, porque para que la tendencia principal siga siendo alcista el pico debería haber sido mayor al anterior) y el siguiente valle atraviesa a la baja el valle anterior, se podría hablar de un cambio de tendencia.

En resumen: Pico inferior al anterior, seguido de un valle inferior al anterior implica un cambio de tendencia.

Tipos de Gráficos

De barras

Se le llama gráfico de barras porque el alcance de cada día se representa mediante una barra vertical. Muestra los precios de apertura, máximo, mínimo y de cierre.

De líneas

A diferencia del gráfico de barras, sólo muestra el precio de cierre de cada día.

De velas japonesas

Versión japonesa de los gráficos de barras. Muestran los cuatro precios de las barras tradicionales (apertura, cierre, mínimo y máximo).

Es importante observar el cuerpo de la vela japonesa:
Verde → Precio Apertura < Precio Cierre: Vela alcista.
Roja → Precio de Apertura > Precio Cierre: Vela bajista.

Cabe destacar que a pesar de que los ejemplos anteriormente mencionados fueron abordados para períodos de un día, es posible realizar análisis técnico mediante gráficos de barras / líneas / velas japonesas semanales y mensuales. Incluso se pueden observar períodos de 1 minuto.

OTROS CONCEPTOS BÁSICOS

Soportes/Apoyos y Resistencias

Soporte/Apoyo

Interés del público inversor por comprar más fuerte que la presión por vender. Generalmente, un nivel de apoyo queda identificado por un valle/mínimo anterior reciente.

Demanda > Oferta → Aumenta el precio

Resistencia

Contrario a soporte. La presión vendedora supera la compradora. Generalmente, un nivel de resistencia queda identificado por un pico/máximo anterior reciente.

Oferta > Demanda → Disminuye el precio

Evaluar continuación o cambio de tendencia

Cuando las zonas de soporte y resistencia son probadas, es un momento crítico para evaluar la continuación o cambio de la tendencia actual.

Puntos a tener en cuenta para evaluar la importancia de un área de soporte y resistencia:

  1. Volumen de operaciones a ese nivel.
  2. Tiempo transcurrido en esa área.
  3. Cantidad de veces que fue probada la zona.
  • Mientras más rebotes/testeos tengan los soportes/resistencias, toma más fuerza.
  • Cuando una resistencia o soporte es testeado 3 veces toma más fuerza.
Cambio de Resistencia a Soporte/Apoyo y viceversa

Otro concepto importante a considerar es el cambio de Resistencia a Soporte/Apoyo y viceversa:

Si el precio atraviesa a la baja el apoyo y luego el precio decide ir al alza, se va a encontrar con que el apoyo atravesado ahora auspicia de resistencia y viceversa.

Análisis Fundamental

Algunos de los ratios más importantes a analizar son:

Price Earning Ratio (PER)

Indica cuantos periodos se necesitarían para recuperar la inversión si el beneficio se mantuviera constante.

PER → Precio de la Acción / Beneficio por Acción

Beneficio por Acción (EPS)

Indica cuantos periodos se necesitarían para recuperar la inversión si el beneficio se mantuviera constante.

EPS → Resultado del Ejercicio / Cant. de Acciones

Beta

Mide la correlación entre una determinada acción y el mercado.

Mayor a 1 → Implica una mayor sensibilidad en la cotización de una acción frente a cambios en el mercado.
Igual a 1 → La cotización de la acción y el mercado varían uniformemente.
Menor a 1 → Implica una menor sensibilidad en la cotización de una acción frente a cambios en el mercado.